周小川：低通胀是央行货币*策最重要目标-华尔街见闻
中国人民银行行长周小川今天公开了央行的四大目标，相较于就业，他称保持低通胀对央行更重要，但四大目标的权重是动态变化的。若经济增速过于偏离目标水平，央行或采取微调措施。周小川在博鳌亚洲论坛2014年年会“央行的未来”分论坛上提到上述观点，他说，低通胀目标在中国央行多目标中是最重要的，就业也会是一个相当重要的参考指标，但不适宜作为最主要目标。央行的四大目标为：低通货膨胀率、经济增长率、新增就业、国际收支平衡状况。他们的权重是动态变化的。在传统的时期，低通胀目标仍然是在我们的多目标体系当中占有最高的权重。本周五公布的通胀数据显示，3月中国CPI同比增长2.4%，与预期相符，较2月的增幅2.0%小幅回升。自2012年3月以来，CPI增幅一直低于*府设定的3.5%左右的上限。周小川强调，若经济增速过于偏离*府的目标水平，央行或采取一系列措施支持经济。他并未给出经济增速偏离目标的底线，但称，央行既可采取微调措施，也可动用更强有力的手段。本周四，国务院总理李克强表示，今年中国经济增长预期目标是7.5%左右，无论经济增速比7.5%高一点，或低一点，只要能够保证比较充分的就业，不出现较大波动，都属于在合理区间。李克强表示，中国不会采取短期的强刺激*策。而随着中国一季度经济的加速冷却，*府已经开始通过“微刺激”举措来稳增长，华尔街见闻站此前曾多有提及，无论是国务院部署的铁路、棚改、减税等措施，还是地方*府出台今年的重点项目计划，无不透露出*府利用财*手段进行微调整的信号。除此之外，周小川今天还提到中国货币*策一直是非常规的。非常规货币*策主要是量化宽松，理论上这会造成低利率甚至是零利率。中国还没有达到实施传统货币*策所必须具备的所有的经济条件。过去十年当中，很多国家采纳了瞄准通胀率的货币*策，主要靠央行的*策利率来实现这样一个目标，这就是常规货币*策。非常规货币*策指的是由于条件发生了变化，使得传统的货币*策不再能够起到其应有的效果，而不得不动用的货币*策工具，主要就是量化宽松。自从改革开放以来，中国仍然处于一个改革转型期，中国还并没有达到实施传统货币*策所必须具备的所有的经济条件，必须要进行很多金融行业的改革，必须要纠正、改进银行业一些状况，必须进一步发展资本市场，要以一些非常规方式发展资本市场，所以实际上我们的货币*策和很多其他国家相比，一直是非传统的。他表示，从理论来说，非常规货币*策实施是为了应对形势，造成低利率甚至是零利率的状况。周小川称，如果将来能够走出零利率、低利率环境，就不必要再去实施非常规的货币*策，将来有可能可以回归到过去十年的货币*策当中。但是金融危机也带来了几个新的问题，金融稳定非常重要。如果出现任何金融不稳定，有可能再次动用非常规货币*策加以应对。另外一个可能性是，很多新兴经济体一旦出现了不正常的资本流入或者流出这种情况，或者碰到汇率反常情况，这也可能造成有关国家央行再次动用非常规货币*策进行干预。他介绍称，考虑到两场金融危机，第一场是当年的亚洲金融危机，亚洲金融危机当中中国使用了扩张性的财**策和货币*策来加以应对，创造了一个非常低利率的环境。2008年爆发的金融危机当中，中国在08年底、09年初推出刺激经济的一揽子计划，既有货币*策组成部分，也有财**策组成部分。周小川的讲话内容还包括：中国央行是*府的一部分，与其他监管部门协作对转型期的中国有益。中国当前信贷增长速度比较平稳，不算太高。真正实现人民币更大范围国际化，确实应该先实现人民币的可兑换。资本流动在全球都不大稳定，目前还不能说中国的资本流入减少。近期发生的银行挤兑事件显示了存款保险制度的必要性。比特币更像可交易资产而非支付性货币，央行不存在取缔不取缔它的问题。汇率机制改革不一定与货币*策的制定相关。国际市场担心中国企业部门杠杆比率较高。
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